什么是清算?

清算是在清算所对交易后处理双边交易进行登记的过程。清算通过契约更新的方式进行,清算所则成为每个交易的中央交易对手。

目前,清算是交易方在运费和商品掉期市场中的对手风险管理的一个关键部分。如果存在违约行为,清算所提供传统场外交易没有的安全网,所提供的价值高于清算成本费用。

清算内容包括:

  • 由中央交易对手提供的“担保”,降低交易对手的风险;
  • 通过每日按金和每日现金流提供更加透明的评估;
  • 无论对手信用等级如何,可与交易对手进行安全交易;
  • 所有合约的单一操作流程提高效率;
  • 通过清算所的单一支出净额来减少结算成本,降低风险暴露程度。

选择清算所

可选择的运费和商品掉期清算所的增加反映出这些商品的全球增长状况。

当前可选择的清算所如下:

 

LCH.Clearnet SGX AsiaClear CME NOS
FFAs FFAs FFAs FFAs
FFA Options FFA Options FFA Options
Iron Ore Swaps Iron Ore Swaps Iron Ore Swaps Iron Ore Swaps
Iron Ore Options Iron Ore Options
US HRC
US HRC Options
Black Sea Billet
US Midwest Scrap
HRC Northern Europe HRC Northern Europe
HRC Southern Europe
HRC Northern Europe
HRC China Domestic
Rebar China Domestic Rebar China Domestic
Turkish Scrap Imports Turkish Scrap Imports
Fertilizer Swaps Fertilizer Swaps
Container Swaps Container Swaps
Bunkers Bunkers Bunkers
Coking Coal

设立清算账户

选择由清算所所提供列表中的清算会员(GCM):

LCH – http://www.lchclearnet.com/membership/ltd/current_membership.asp

SGX – http://www.sgx.com/wps/wcm/connect/sgx_en/Misc/regulations/directory+of+members/

NOS- http://www.nosclearing.com/list-of-members/category604.html
CME – http://www.cmegroup.com/tools-information/clearing-firms.html

根据客户当前的经营状况,清算会员之间的收费用情况会有所差别。为了便于客户提高效率,FIS可以代表客户与部分的清算会员商议账户开立事宜。我们可提供更多有关账户开立的信息。

在客户填写完账户开立表格并提交证明文件后,清算银行将对客户公司的信用情况进行核实。清算银行可从清算所处索要财物报表及其他与业务相关的文件。

客户必须安排保证金存款或其他资金激活账户。原始保证金要求如下:

LCH – http://www.lchclearnet.com/risk_management/ltd/margin_rate_circulars/enclear/default.asp

SGX – http://www.sgx.com/wps/portal/sgxweb/home/products/asiaclear/freight/ffa
NOS – http://www.nosclearing.com/margin-curves/category387.html
CME: http://www.cmegroup.com/clearing/margins/

客户必须通知清算银行所选择的经纪公司(场外交易经纪公司),然后与FIS签署经纪协议,授权FIS作为客户的执行经纪公司。客户、FIS和清算成员之间需签订一份协议,授权FIS将交易转给清算成员进行清算。一旦银行审批了账户并建立场外交易清算,客户便可以开始展开交易,并要求FIS进行交易登记,以供清算。

经纪公司交易商清算银行及清算所

一旦确定交易,交易信息将被录入交易所的交易登记系统,以便使其与清算银行清算账户匹配。保证金由清算银行从客户处收取,并作为定金存款,进而开展交易。

如果仓位依然为未平,清算成员将逐日盯市,从客户清算账户收取/支付价格变动保证金。在结算之日,清算所计算出结算价格,指定指数一个月中所有指数的算术平均值。最终的价格变动保证金由清算成员从客户处支付/收取,进而完成交易。

 

Clearing Process

伦敦清算所

新交所亚洲结算所

芝加哥商业交易所

纳斯达克清算所

远期运费协议(FFA)

远期运费协议(FFA)

远期运费协议(FFA)

远期运费协议(FFA)

远期运费协议期权(FFA)

远期运费协议期权(FFA)

 

远期运费协议期权(FFA)

铁矿石掉期

铁矿石掉期

铁矿石掉期

铁矿石掉期

 

 铁矿石期权

铁矿石期权

铁矿石期权

 

 南亚热轧卷

美国热轧钢卷

 

 

 

美国热轧钢卷期权

 

 

 

黑海钢坯

 

 

 

美国中西部废钢

 

北欧热轧钢卷

 

北欧热轧钢卷

 

南欧热轧钢卷

 

 

 

北欧热轧钢卷

 

 

 

中国大陆热轧钢卷

 

 

 

中国大陆钢筋

 

中国大陆钢筋

 

土耳其废钢进口

 

土耳其废金属进口

 

 

 

 

 

化肥掉期

 

化肥掉期

 

集装箱掉期

集装箱掉期

 

 

 

船用燃料

船用燃料

船用燃料

 

 

焦煤