化肥掉期—市场兴趣日益增长

2011年,全球化肥现货市场营业额预计为5000亿美元,相当于10亿公吨的原料和产品交易。然而这个巨大的市场正在面临基本面的更新变化。

FIS 通过FIS化肥掉期打开了这个潜力巨大的市场。化肥掉期是一个可以独立交易或结合海运费率或其他商品进行全面风险管理的现金结算衍生产品。FIS 成功建立了一个全面的化肥掉期平台,为一个健全并不断增长的客户群服务。产品市场包括氮(尿素Urea和尿素硝酸铵UAN)、磷酸二铵(DAP)和合成氨(Ammonia)。FIS 交易以长期稳健的化肥指数为结算的掉期已超过五年时间。FIS引入了清算所结算,大大提高了市场交易能力和业务效率,同时便利匿名贸易。这个转变对业内外的参与者,特别是金融机构,更具有吸引力。

什么是化肥掉期?

FIS 化肥掉期是以化肥指数为现金结算的衍生品。每周发布的化肥指数反映了化肥现货市场的价格。现金结算的掉期合约允许买卖双方(交易对手)就某一特定化肥产品在远期市场上达成价格一致。掉期是买卖双方之间的协议,在指定的时间点支付协定的今日化肥价格和远期化肥价格之间的差价。结算日前无需支付,因此也就无资本支出。掉期合约无现货产品交付,且仅以每周发布的化肥指数作为基准结算,指数反映现货市场的价格。化肥指数是一个单一的参考价格,由 Fertilizer WEEK、FERTECON 和FMB三家所提供价格的简单平均数得出。

除去六个数字中的最高和最低价格,其余四个数字的算数平均数即为当周指数。每个小组成员每周四刊登其价格来反映现货市场的价格波动情况(这包括现货价格和近30天内出货的尿素与合成氨的价格,60天内出货的磷酸二铵价格)。

化肥掉期的益处有哪些?

一般卖家(例如:化肥生产商)可通过掉期逐步锁定其远期利润。交易商则可在不论是上扬还是下跌的市场中锁定利润。批发商、分销商和工业买家可确定远期成本价格来巩固下游零售商或终端用户的销售。终端用户则可以确保远期价格从而管理市场波动的风险。在不触动产品和资本的前提下,掉期为市场远期价格的强度和深度提供一个测试机会。现货和掉期仓位的并用,可保证利润并可管理现货市场价格极度波动的风险。FIS化肥掉期合约为其完好的并不断增长的客户群服务,其中包括世界上知名的贸易公司。为了帮助您做出决定,我们已经给出了以下两个交易案例。这两个案例分别来自交易商和生产商。

Cleared, Cash-Settled Contract Specifications

尿素新奥尔良(UNO

尿素尤日内(UYZ

尿素埃及(UNE

磷酸二铵坦帕(DTA

磷酸二铵新奥尔良(DNO

尿素硝酸铵诺拉(UAN

每手大小:500公吨—UYZ、DTA、UNE

每手大小:500 短吨—UNO、DNO、UAN

币种:美元

最小变动单位:0.0001美元

交易价格:交易价格或FIS经纪公司提供的前一天结算价格。

浮动价格:每日结算价格,浮动价格将按FIS经纪公司当天所提供的收盘价格。

最终结算价格,浮动价格将按合约到期月份内FIS所提供的每周指数供应商相关指数的算术平均值进行计算。

指数发布商为Fertilizer WEEK、FERTECON 和FMB。

合约:前6个月,4个季度。

最后交易日:合约月份内相关指数的最后发布日。例如:每月最后一个星期四的营业日。

例外情况:12月份的合约将在12月份的最后第二个星期四到期。这是因为相关的指数供应商不会在元旦前的1周提供指数。

当最后一个星期四不是营业日时,到期日将会是该星期四。

结算:合约过期后的第一个营业日。

交付:以当月合约相关指数的平均值现金结算。

营业日:英国营业日。

 

尿素诺拉期权:2012年11月开始新的清算化肥衍生品加入市场。诺拉尿素期权由伦敦清算所提供清算。诺拉尿素市场在化肥掉期市场中的参与度与交易量均名列第一。供应链中的所有利益相关者(交易商、生产商、批发商、分销商、终端用户和金融机构)在这个极具变化的市场中面临着价格风险。面对影响价格的诸多因素(包括供需失衡、粮食价格、气候因素以及外汇变动),价格很难保持稳定。FIS认为诺拉市场中的现有流动性可以为化肥期权的引入提供一个理想的平台。

 

Urea NOLA Options Contract Specifications

说明:标的为尿素–新奥尔良(UNO)化肥掉期的单次过期已付期权费。

合约代码:ONO

每手大小:500短吨

币种:美元

最小变动单位:0.0001美元

期权类型:该期权为亚洲期权。如果为“实值期权”,将在期满日自动行使期权。如果该期权为“定值期权”,则其将自动过期。在其他日期或任何其他情况下,均不得行使有关期权。亦不允许人为行使的情况。

期权费:该费用在购买时进行支付。

最后交易日:合约月份内相关指数的最后发布日。例如:每月最后一个星期四的营业日。

例外情况:12月份的合约将在12月份的最后第二个星期四到期。这是因为相关的指数供应商不会在元旦前的1周提供指数。

当最后一个星期四不是营业日时,最后交易日将会是该星期四之前的第一个营业日。

有效期:至最后交易日的英国时间18:00。

预先设定自动行使设置,以行使合约。在该合约中,与相关参考价格相比,有一个最低价格波动或较大的“实值期权”。

成员不得为本合约自行设定自动行使或人工行使说明。

参考价格以美元、美分及百分之一美分($0.0001)为单位,每天为标的尿素–新奥尔良(UNO)化肥掉期合约的最终结算价格。

“最终结算价格”指的是标的尿素–新奥尔良(UNO)化肥掉期合约期满日时的最终结算价格。

合约:前12个月。

行使价格:任何全部美元价值。

保证金:期权将依据每天的原始按金和清算净值变动按金。

按金:期权将依据每天的原始保证金和清算净值变动保证金。

营业日:英国营业日。