集装箱远期运费协议

集装箱远期运费协议(FFA)是一种风险管理工具,可以让航运市场中的买家或卖家规避不利 的价格变动。

通过远期运费协议的使用,无论现货市场价格变动情况如何,运货人和货运代理均可以稳定和确保未来净成本。担心价格降低的承运商可以使用现有的集装箱远期运费协议来保障将来的收入。以下介绍集装箱远期运费协议的使用及其用户。

哪些用户会使用集装箱远期运费协议?

远期运费协议买家包括货物权益拥有者(BCO)、货运代理(第三方物流)以及投机商。远期运费协议买家关注到现货市场中的价格会涨,因此会使用远期运费协议锁定将来的成本。

远期运费协议卖家包括承运商以及投机商。承运商与买家具有相反的风险,他们关注的是运费下跌会导致收入减少。卖掉远期运费协议可以让承运商锁定未来的运费收入。

投机商、买家与卖家在金融市场中发挥着重要的作用。他们将有助于增强市场流动性,可以让远期运费协议的买家和卖家自由进出仓位。不像套期保值者,投机商在现货市场中并不具有等价但相反的仓位,而是纯粹的远期运费协议交易,其目的是获得现金利润。

集装箱远期运费协议如何进行交易?

集装箱远期运费协议表现为买家和卖家之间的现金结算形式。各方同意在指定时间段内的指定贸易航线的指定数量标准集装箱或40英尺集装箱(TEU/FEU)的$/TEU/FEU价值。在合约有效期内的每个月月末,远期运费协议价格与指数平均值进行比较。需要支付或收取指数价格和远期运费协议价格之间的差价。

如果指数结算价格高于集装箱远期运费协议的买入价格,则远期运费协议买家需收取差价。该现金流入将用于抵销航运市场中所支付的高额成本。相反,如果指数结算价格低于集装箱远期运费协议的买入价格,则远期运费协议买家需支付差价。该现金流出将用于抵销航运市场中的低额成本。

如果指数结算价格低于集装箱远期运费协议的卖出价格,则远期运费协议卖家需收取差价。该现金流入将用于抵销航运市场中所收取的低额费用。相反,如果指数结算价格高于集装箱远期运费协议的卖出价格,则远期运费协议卖家需支付差价。该现金流出将用于抵销航运市场中所收取的高额费用。

远期运费协议投机商将只买入或卖出仓位。需要支付或收取远期运费协议价格和指数价格之间的差价,同对冲一样。但是,该差价将不得抵销航运市场中的现金流。于是,投机商将依据指数结算的价格情况实行自负盈亏。

与指数挂钩的货物合约

随着托运商与承运商正寻求替代合约机制,与指数挂钩的货物合约日益增多。由于有些指数(例如:全球集装箱运价指数(WCI)和上海出口集装箱运价指数(SCFI))已经得到认可,托运商与承运商现在可以以某个指数为基础来签订各自现货合约。

通过这种方式,双方可以节省在波动的市场中协商价格所花费的时间和资源,同时还可以签订多年合约,进而可以省去多次协商价格所带来的麻烦。与指数挂钩的合约不仅可以提供高效的定价机制,还可以为托运商与承运商提供通过远期运费协议来对冲其未来成本或收入的机会。通过掉期确保航运费率合约之外的未来成本或收入的安全,将可以改善托运商与承运商之间的关系。

全球集装箱运价指数由德鲁里航运顾问公司和CLTS交易所共同开发,并于2011年启用。它是欧洲首个集装箱运价评估指数。该指数是全球对冲运费风险的一个重要工具,通过集装箱衍生品可以发掘更长远的远期价格。

显然,WCI是同类首个报道载货返程和去程路线每周运费的指数,改善运费用户在处理散装、商业和回收货物时的套期保值策略效率。合约可在伦敦清算所进行清算,依据市场需求,可对该产品功能进行扩充。

世界集装箱指数,由德鲁里航运咨询及Cleartrade交易所开发在2011年推出,是集装箱运价指数和生产的第一款欧洲为基础的评估。该指数提供了重要的设施为全球市场来对冲运价风险,看到远期价格发现的重大改进,通过容器衍生产品市场。

 

WCI评估方法

WCI为下列航线收集和发布每周市场评估报告:上海至鹿特丹;鹿特丹至上海;上海至热那亚;热那亚至上海;上海至洛杉矶;洛杉矶至上海;上海至纽约;纽约至鹿特丹;鹿特丹至纽约;洛杉矶至鹿特丹;鹿特丹至洛杉矶。

WCI方法

WCI评估是主要集装箱航线和托运商或货运代理之间的运费价值报告。只有运费经过参与者之间相互协定且货物正在或即将运送时,才能形成评估报告。不包括报价、关税、估值、买入价或卖出价。费用由亚洲、欧洲和北美洲相关机构收取。

由指数报道的价格为报告之日起七天至一个日历月有效期间的即期价格。协定后的运费按照美元/40英尺集装箱(FEU)进行报道。相当于40英尺长、8英尺6英寸高ISO海上集装箱,整箱货物。

协定后的运费价值为总海运运费,包括船用燃料调整因数、其他适用的附加费、以及普通市场惯例可能包括在内的码头处理费,但不包括与内陆运输相关的附加费。

如需了解更多全球集装箱运价指数(WCI)信息,请点击这里。

 

上海出口集装箱运价指数(SCFI)估量15个上海出口航线的集装箱费率,于每周发布。SCFI由30名志愿小组成员组成,即15名全球船舶营运人及15名货运代理,由上海航运交易所统一管理。

SCFI反映出上海出口集装箱运输市场的即期价格,包括15个航线的运费评估和综合指数。运费指数反映现货市场在各个航线的海运运费和附加费,航线包括下列所有贸易航线,即:上海至地中海、美国西海岸、美国东海岸、波斯湾、澳大利亚/新西兰、西非、南非、南美、日本西部、日本东部、东南亚、韩国、台湾和香港。

SCFI一共评估15个亚洲出口航线;伦敦清算所目前主要清算这些航线中的下列四个航线:

  • 远东—美国西海岸(合约代码:CEW)
  • 远东—美国东海岸(合约代码:CEE)
  • 远东—地中海(合约代码:CNM)
  • 远东—西北欧(合约代码:CNW)

合约批量规模为1个20英尺集装箱(1TEU),航线为欧洲航线(CNW & CNM)以及1个40英尺的集装箱(1FEU),航线为美国航线(CEW & CEE)。这些批次航线的定价分别采用美元/20英尺的集装箱、美元/40英尺集装箱进行计算。

由伦敦交易所清算的集装箱掉期合约采用亚洲标准进行结算。也就是说,执行合约的最终价格根据SCFI针对合约期内的合约航线而发布的指数平均值进行计算。

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